Depuis octobre, la chute des cryptomonnaies a plongé dans l'incertitude les entreprises qui avaient misé sur le bitcoin. Leurs actions en Bourse ont chuté, ravivant les inquiétudes sur une bulle spéculative.
Au début du mois d'octobre, le bitcoin avait atteint un sommet historique, dépassant les 126.000 dollars. À ce moment-là, diverses sociétés ont commencé à en accumuler, cherchant à diversifier leur trésorerie, à se prémunir contre l’inflation, ou à attirer des investisseurs en quête de rendements. Certaines d'entre elles, comme des plateformes d'échange ou des sociétés de minage, avaient naturellement un lien avec le secteur. Cependant, d'autres entreprises, venant de secteurs variés, ont également investi, ce qui a contribué à la hausse du prix de la cryptomonnaie.
Les risques associés à l'achat de bitcoins
En misant sur une augmentation continue du prix, certaines de ces entreprises ont opté pour des obligations convertibles, un produit financier qui leur a permis d’emprunter à faible coût, avec la possibilité d'un remboursement en actions. Toutefois, cette stratégie comporte des risques : si la valeur de leur action diminue, les investisseurs préfèreront un remboursement en liquidités, mettant ainsi l'entreprise en difficulté.
La chute progressive du bitcoin, sous la barre des 90.000 dollars en novembre, a ainsi sapé la confiance des investisseurs. Eric Benoist, spécialiste technologie chez Natixis, affirme : "La question que le marché se pose est : ces entreprises vont-elles rencontrer des difficultés ou même faire faillite ?" Pour Carol Alexander, professeure de finance à l'université du Sussex, cette bulle se dégonfle lentement, exacerbée par un flou réglementaire et les risques de cyberattaques.
Focus sur Strategy
Strategy, un éditeur de logiciels, se distingue comme le plus grand accumulateur de bitcoins, possédant plus de 671.000 unités. Cependant, sa capitalisation boursière a chuté de plus de 50 % en six mois, influencée par son endettement lié à ces obligations convertibles. Pour rassurer le marché, l'entreprise a constitué un fonds de 1,44 milliard de dollars en vendant des parts. De même, Sequans, un acteur des semi-conducteurs, a été contraint de vendre 970 bitcoins pour réduire sa dette.
Quid de la contagion sur le marché ?
Les craintes grandissent quant à un effondrement collectif. Si plusieurs entreprises en difficulté commencent à vendre massivement leurs bitcoins, cela pourrait abaisser encore davantage les prix, renforçant la crise. Carol Alexander met en garde : "Le risque de contagion sur les marchés crypto est considérable, bien qu’il semble se limiter à ce secteur sans impact majeur sur les marchés traditionnels." Dylan LeClair, responsable bitcoin pour Metaplanet, quant à lui, affirme que cette volatilité est « le prix à payer pour un potentiel de hausse à long terme ».
L'avenir incertain du secteur
Face à cette situation, les entreprises devront impérativement monétiser leurs réserves de bitcoins, en explorant de nouveaux produits financiers, plutôt que de s’en tenir à la spéculation. Eric Benoist prédit que certaines d'entre elles ne survivront pas à cette crise, mais assure que le modèle lié aux bitcoins continuera d’exister, avec une inévitable consolidation dans le secteur. La lancée se poursuit : récemment, l'entrepreneur français Eric Larchevêque a lancé The Bitcoin Society, une société de gestion de trésorerie crypto. Selon lui, la baisse actuelle des prix représente une occasion d'acquérir des bitcoins à des tarifs plus avantageux.
